华睿信集团范嘉贵: 做小而美的私募股权基金, 为投资人创造更大回报

时间:2020-01-02 14:35:54 来源:21世纪经济报道 1211 次浏览


2019年,经济寒冬仍未“解锁”。很多创投圈人士总结回顾,这一年,虽然《粤港澳大湾区规划纲要》出台、科创板落地等不少政策推出,但创投圈的冬天还未过去。

延续着2018年的募资形势,今年的创投机构募资是最大难题之一,虽然头部创投基金基本上吸纳了市场上90%的资金,而这些机构在行业中的占比仅仅为1%左右,大部分创投机构仍然是“囊中羞涩”。

在这种形势下,如何选择资产,配置股权,考验基金管理人的策略与智慧。华睿信集团作为一家有9年历史扎根深圳的基金机构,坚持走小而美的策略。不同于急于发展规模,扩大盘子的普遍发展思路,华睿信基金累计管理规模超100亿,日常基金管理规模稳定在20亿,但其退出股权基金IRR实现年化40%以上,房地产不动产基金实现年化20%以上收益。

华睿信集团董事长范嘉贵表示,2019年宏观去杠杆以后,整个实体经济下滑严重,华睿信的资产配置明确两个方向,一是做中早期创新的科技投资,二是做另类资产的投资,主要是核心区域的房地产,这两个方向占比在1:1左右。

“未来我们的定位是一家小而美、精品的私募股权投资机构。未来选择的行业发展方向也是要专注,要优中选优,而非到处撒网。我们要通过自己的专业,优中选优,不断提高命中率,投资优质企业,使其能在未来行业中脱颖而出,同时,为华睿信的投资人创造超额回报。”范嘉贵表示。

专注中早期科创投资

华睿信布局科技创新企业的中早期投资已经6年,这一方向在今年和未来,依然被华睿信坚定地看好。

今年整体华睿信科技企业投资的重点方向为A轮和pre A的中早期投资,投资领域的布局主要为智能制造、物联网、生物医药。TOC端产品的投资在华睿信的投资是占比较大,主要围绕老百姓的日常衣食住行等高频消费升级。

从投资企业来看,华睿信在智能制造领域已经投资了30家企业,其中比较有代表性的有智能机器人龙头企业优必选,管道机器人企业博铭维,水下机器人企业吉影科技,智能AI翻译耳机企业时空壶,AI眼镜企业创龙智新,5G的行业代表大连优讯,智能箱包领先企业随身宝科技等一批新兴智能制造领先的科技企业。

华睿信是优必选的第一个机构投资人,这笔投资现在看是成功的,而当时华睿信决定投资优必选,主要逻辑有三点,一是出色的团队背景,二是具备独特的核心技术,三是TOC端AI服务,未来具有广阔市场。

而对于未来的市场走势,华睿信也充满信心。

范嘉贵认为,明年整体宏观经济环境会改变,从国家层面讲,今年对民营企业的支持力度加大,资本市场多重改革,包括科创板落地,新三板交易制度的改革,创业板注册制等等落地。预计明年资本市场会更加活跃,在这一预期下,一定会带动股权投资的发展。 随着越来越多的机构会看到资本市场的活跃给自己带来的退出机会,也会加大对中早期的投资可能。而华睿信在这个趋势下也将坚持之前的投资逻辑,加大科创企业的中早期投资,并在明年强化这一投资逻辑。

“未来的5年甚至10年,中国的资本市场还处于黄金时段,特别是对于中国本土的具有自主创新能力的中小科技企业,依然会有很大的机会。”范嘉贵表示。

看好困境投资

在科创中早期投资回报周期长的压力下,核心区域物业投资给华睿信带来了稳定的收益和现金流。从其深圳的投资项目看,对深圳核心区平安国际酒店的1亿美元投资给华睿信带来了年20%的回报。

范嘉贵指出,中国另类投资的好处之一就是回报率比较稳定。物业投资主要受房地产政策调控影响,当政策加大调控,这个行业集中度越来越高的时候,另类投资会涌现很多周期性机会。在周期性行业当中,你在一个周期的底部获取了资产,在经历到相对回暖的时候,中间的差价就很高,华睿信在内地的多笔投资都受益良多。

“三年前,华睿信投资1.2亿元在学区房物业,而前年开始去库存时,卖出翻了一倍。在周期的布局对投资者而言同样重要,我认为今年到明年上半年是周期布局很好的时点,因为调控周期与经济周期已经来到相对低点,一些优质资产会出来,甚至一些问题优质资产也会出来,这就是我们另类投资的机会。”范嘉贵表示。

从回报率看,30%左右的回报率无疑非常出色。

而从项目储备看,华睿信也做好了充足的储备,目前正在和百强企业合作成立10个亿的并购基金,华睿信进行了充足的项目储备,预计明年在利润表现上会大幅上升。

而随着投资中早期科创企业的回报周期开启,华睿信预计未来两三年股权投资回报率会创新高,预计明年被投企业将有3家上市,后年有4家上市,加上不动产基金回报,明后年的业绩会很理想,其盈利能力也将是华睿信真正的实力表现。

从银行人到投资人

不同于创投圈常见的海归、投行背景,华睿信掌舵人范嘉贵曾有近20年传统商业银行工作经历。但并未受限于传统银行人严谨、保守的投资风险偏好,范嘉贵坚决进入了投资圈,并创造了亮眼的成绩,这似乎有些难以想象。

范嘉贵回忆,他做过银行几乎所有的工作,做过柜台的会计、信贷员、外汇、投行,也做过行长管理岗位,辗转几家大的金融机构。而做创投的念头,也来自于银行的经历。

“1999年来到深圳,在深圳20年的经验非常宝贵。在做信贷科长和银行行长的时候,在给企业贷款服务的过程中,我接触、服务了很多高新技术类别但当时规模很小的企业,譬如海普瑞、怡亚通、东江环保、雷柏科技、微芯生物等等。当时是中小企业,我们只对他们贷款几百万,几十万甚至只是给他服务,并没有贷款。看到这些曾经很小的企业后来都在资本市场走得非常好,成为这个领域的佼佼者,而我错过了对他们的投资机遇,这令我感到很遗憾。”范嘉贵称。

范嘉贵指出,“我在创业时深刻认识到一点, 为什么我们选择做中小科技企业的股权投资?过去的经验告诉我,现在的小企业在5年、8年后,会很有机会成长为一个好企业,而且这些企业就在我身边,但在我服务他们的时候没有抓住投资机会。可对这些企业的早期贷款和投资实际上风险差不多,那么何不投资呢?”

很多银行家做投资成功率并不高,很大原因受制于传统的债权投资逻辑。股权投资的逻辑主要是看企业的未来而非过去,其投资目的是通过当下的投资,使企业在未来能够变成一个好企业、大企业。机构必须在投资企业的同时作为股东跟企业同进退,风险共担,收益共享,这就要求投资机构需要准确预判未来。

而对于企业的背景调查、尽职调查等传统环节,银行人无疑具有更强的优势,而对于银行人的不足,则需要优秀的法律、财务和技术专家的配合。

对经历过商业银行严格风控训练的范嘉贵而言,做股权投资并非一定是高风险,而是实实在在的风险可控。

“投资也要控制风险,风控的逻辑还是要通过组合投资分散风险。华睿信的一个股权基金,单个项目投资一般不会超过15%,只要成功上市一个企业,就可以覆盖所有风险。”范嘉贵表示。

早期企业只要上市成功回报率至少在30-50倍,目前我们已有两个项目未上市,已超过100倍回报,这意味着如果一个基金投6-10个项目,只要成功一个,就可以获得至少三倍收益。这样看来,早期投资实际上单个风险是高的,但组合风险是低的。

“我常讲,我们必须通过对企业的精挑细选来追求成功率,只要我们的成功率达到10%,我们就成功了。但在实际情况中,华睿信成功率已经超过了40%。”范嘉贵指出。

而华睿信筛选企业并保持成功率的秘诀很简单,选择优秀创始人很重要。

范嘉贵表示:“每位创始人都会有个梦想和蓝图,能否实现还待考察,但敢想是第一步,如果想都不敢想,成功的概率很低。第二必须有非常强的执行能力,能把你的想法变成现实,那距离的成功就不远了。第三创始人必须有冒险精神,投资一定要投具有企业家精神的创始人,他要不屈不挠,坚韧不拔,不达目的不罢休,敢于把所有的时间金钱去投入到事业当中去,资本就选择这样的投资人一起发展。”

中国正处于供给侧改革的关键时刻,需要更多有创新精神的企业家来改变中国。




原文链接:https://m.21jingji.com/article/20191231/eef84bfed835b38bbe3dd7ffe1482663.html?layer=2



关于我们
旗下基金
公司动态
基金学院
微信二维码
客服

在继续浏览本公司网站(http://www.hrxasset.com)前,请您确认您或您所代表的机构是一名“私募基金合格投资者”。根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》等相关法律法规的有关规定,投资者应为风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者。根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:

一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:

1、净资产不低于1000万元的单位;

2、个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)

二、下列投资者视为合格投资者:

1、社会保障基金、企业年金、慈善基金;2、依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;4、中国证监会规定的其他投资者。

如果您进入、访问或使用本网站(http://www.hrxasset.com)及其任何网页,即表明您已同意接受以下条款与条件的约束。在继续浏览本公司网站前,请您细阅此重要提示,根据您的具体情况进行选择。本网站介绍的信息、工具和资料仅供一般性参考,除非另有明确协议,不应被视为购买或销售任何金融产品的某种要约,亦非对任何交易的正式确认。投资有风险,投资产品的过往业绩并不预示其未来表现,您在做出投资决策前应认真阅读相关产品合同,并自行承担投资风险。

与本网站所载资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为本公司所有。


深圳华睿信资产管理股份有限公司

我知道了
本人承诺符合中国证监会规定的私募证券投资基金的"合格投资者"条件。
具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,且个人金融类资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元人民币。
对不起,您没有该部分的访问权限!

通知:为保护私募基金投资者合法权益,规范私募投资基金的信息披露活动,根据《私募投资基金信息披露管理办法》、《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》等法律法规及相关自律规则。即日起,我司官网私募基金净值公告页面将进行更新:

1.为保护投资者合法权益,本净值公告页面将由投资者用户名(用户电话号码)及密码方式进行登录。

2.净值公布内容为由深圳市华睿信资产管理有限公司为基金管理人的契约型基金。

3.如有任何问题请咨询理财经理或致电:400-838-9028

您需要登录后才能查看
风险确认函

尊敬的:您好

经核实,您当前风险等级为 (C),根据适当性匹配原则,您申请查看的此类产品高于您风险承受能力,我司特向您书面警示:购买更高风险等级产品, 可能导致您承担超出自身承受能力的损失以及不利后果。

请您认真考虑相应风险,审慎决定查看或购买此类产品。

免责声明:本人对于申请查看产品风险等级高于本人风险承受能力情况已知悉,并且充分了解此类产品的风险特征和可能的不利后果。经本人慎重考虑,仍坚持查看子类产品, 并自愿承担由此可能产生的一切不利后果和损失。该销售机构及工作人员在销售过程中,不存在直接或间接主动向本人推介此类产品的行为。

确认 关闭