国际动态简报

时间:2016-09-28 09:30:21

一、监管动态
(一)SEC拟于明年对投资顾问公司展开合规性调查
        ThinkAdvisor
912日消息,为强化对投资顾问业务的监管,SEC计划明年对美国投资顾问公司展开合规性调查。据SEC介绍,调查将重点关注投资顾问公司内部制度建设、信息披露机制、利益冲突防范及市场营销合规性四方面的工作,SEC将根据四方面的调查综合评估投资顾问合规管理的有效性及潜在违规风险。
        
雇佣曾有违规记录投资顾问的机构将成为此次调查的对象。SEC 曾表示,如果机构存在过多曾违规受罚的雇员,其业务违规风险或上升,对投资者带来潜在危害。分析人士指出,招聘具有违规历史的职员已被视为公司治理文化薄弱的表现,因此该类机构容易受到监管层关注。

(二)美国房地产资本物业公司因业绩数据造假遭SEC指控
       
美国证监会(SEC98日消息,美国一家名为房地产资本物业(ARCP)的房地产投资信托基金管理公司近期爆出通过财务造假粉饰关键业绩数据的丑闻。据SEC调查,ARCP的两名财务主管通过一项精心设计的方案操纵调整后经营资金的计算,以此调高指标的数值,令该项指标连续两季度达到市场的预估值。
       
作为投资者衡量该类基金业绩的重要指标之一,调整后经营资金是经资本性支出、摊销等项目调整后,基金可供分配给投资者的现金余额。SEC指出,ARCP两名财务主管通过财务造假,隐瞒公司真实业绩,对投资者造成严重误导,故对其正式提起诉讼。
二、市场动态
(一)全球对冲基金8月业绩微涨
         晨星网912日消息,全球对冲基金8月业绩实现小幅增长。对冲基金研究公司的统计数据显示,对冲基金权重综合指数(HFRI8月上涨了0.4%,连续六月实现正收益,其年度收益率达3.5%。年度业绩目前已超去年全年1.09%的回报率,但低于今年以来全球股票市场的整体反弹幅度。
       
从投资策略来看,股票对冲及事件驱动策略8月表现较佳,分别实现1.25%1.78%的收益,今年以来涨幅分别为3.39%6.04%;宏观策略的表现则不如人意,8月亏损1.6%,其年度收益仅为1.99%。从投资地域来看,新兴市场投资表现突出,8月收益为1.63%,年内累计增长7%;日本和欧洲市场则表现不佳,今年已分别亏损5%3.28%

(二)美国被动型基金抢占主动管理型基金市场份额
       
金融时报911日消息,美国被动型基金的平均费率约为主动管理型基金的五分之一,巨大的费率优势协助被动型基金近年占据更大的市场份额。据统计,被动型基金的资产管理规模为5万亿美元,其市场占比从2013年的四分之一上涨至目前的三分之一。尽管主动管理型基金的资产管理规模同期上涨至9.6万亿美元,其市场份额正遭被动型基金抢占。
       
为顺应投资需求的转变,富达国际、美盛等基金管理人正积极布局被动投资管理业务。一方面,管理人加快指数基金的发行;另一方面,管理人通过收购具备丰富被动投资经验的机构,进军被动投资市场。

(三)多数资产管理人认为股票与债券存在价格泡沫
       
金融时报914日消息,为刺激经济复苏,全球央行近年积极采取宽松的货币政策。在政策的推动下,股票、债券等风险资产的价格随之上涨,价格泡沫风险也日益引起资产管理人担忧。美林证券的最新调查显示, 54%的受访管理人认为全球股票与债券目前整体价格偏高,该比例创2000年以来的新高。管理人认为股债市场虚高的估值将难以为继,未来或面临较大的下调压力。
        
出于对泡沫风险的忧虑,管理人上周连续三天密集地抛售股票、债券等风险资产,并增加了现金持有比例。据统计,管理人9月初持有现金的比例已攀升至5.5%,超过40%的受访管理人表示正加大现金的持有比例。

(四)对冲基金管理人积极优化基金费率结构
       
金融时报911日消息,对冲基金目前普遍收取2%的管理费率及20%的业绩报酬。随着业绩的下滑,投资者愈发对当前偏高的费率感到不满。为了保持基金的吸引力,管理人正积极优化费率结构。据统计,75%的基金拟采取浮动管理费率,费率将随着资产规模的上升而下降。对于持有时间达到一定期限的投资者,部分管理人将给予费率优惠。少数管理人甚至承诺如果基金亏损,将返还部分过往收取的业绩报酬。
        
分析人士指出,上述举措使费率结构更趋合理。从长远来看,优化后的费率结构更好地将管理人与投资者的利益绑定,推动管理人与投资者建立长期稳定的互惠关系。

(五)家族办公室从对冲基金转向投资私募股权
       金融时报9月8日消息,对冲基金去年业绩表现不佳,其为投资者创造超额收益的能力饱受质疑。由于对未来收益感到担忧,家族办公室(Family Office)去年降低了该类基金的投资比例,并逐步增加私募股权投资的比例。瑞银集团的最新调查显示,家族办公室持有对冲基金的比例从2014年的9%下降至去年的8.1%,而同期私募股权的投资比例则从19.8%攀升至22.1%。
       调查发现,私募股权投资之所以得到家族办公室青睐,一方面在于多数委托家族乐意出资支持其看好的创业团队;另一方面,大部分家族办公室具备丰富的长期投资管理经验,善于管理投资周期较长的股权投资项目。
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